您的当前位置:首页>>新闻中心 >> 行业动态

评级业迎来新机遇:《金融时报》访中诚信国际副总裁何敏华

发布日期:2005-06-06


□记者 宋海蛟

  近日,中国人民银行正式发布了《短期融资券管理办法》,这是监管部门对发展我国债券市场的又一积极举措,也是全国银行间债券市场首次向非金融企业开放,是企业通过货币市场实现直接融资的重要举措。为此,记者就企业短期融资券的资信评级问题,采访了中诚信国际信用评级有限责任公司副总裁何敏华。

  何敏华认为,《短期融资券管理办法》的颁布实施,不仅将给我国的债券市场注入新的活力,还将对我国资信评级业产生重大影响,中国的资信评级业将面临着一次重大的发展机遇和挑战。

  谈到我国信用评级业的现状和发展问题,何敏华认为,我国信用评级业是伴随企业债券的发行而产生的。长期以来,由于我国金融市场发展失衡,企业的资金需求主要是依靠银行的间接融资,由于资本市场发展水平较低,债市萎缩,加之制度设计和安排上的缺陷,资信评级的作用实际上受到了种种制约,致使我国本土资信评级业的发展严重滞后。此次,《短期融资券管理办法》规定,短期融资券的发行人为依法设立的企业法人,债券面向银行间市场发行,发行对象为银行间市场参与机构,这意味着银行间市场开始向一般非金融企业的直接融资需求开放。

  何敏华同时强调,《短期融资券管理办法》的颁布实施,在给我国评级业带来一次重大发展机遇的同时,也对我国资信评级业提出了更高的要求。根据国际先进经验,具有公信力的信用评级制度是企业债券市场发展的基础,信用评级结果是投资者作出投资决策的重要信息。《短期融资券管理办法》取消了强制性担保,明确了融资券投资人的风险承担责任。因而,市场必然要求提升评级机构的行业水平,创立具有国际水准的评级体系,逐步实现本土评级机构的评级理念和评级技术与国际评级标准接轨,真正体现评级结果的客观性、科学性、公正性,真正使资信评级起到评价优劣、揭示市场风险的作用。

  国际资本市场的经验还表明,利率市场化条件下,不同级别的有价证券还应体现不同的风险收益水平,而信用评级结果则是金融产品风险定价的主要依据。由于我国银行间市场已经具备了初步的市场化利率机制,短期融资券在银行间市场发行,发行后在银行间市场流通,因此,短期融资券的信用等级将是决定其利率价格的最重要因素。何敏华说:“这就要求评级机构对融资券的发行主体的基本素质、运营因素、风险管理、财务状况、信用记录,以及特定债项的发行规模、发行方式、品种结构、期限结构、交易制度、资金使用、清偿保证等进行认真的分析和评价,以使评级结果能够真正反映评估对象的市场价值。”

信息来源:《金融时报》 2005年05月26日

                      嘉善bbs